上图为累计收益表格，纵轴为累计收益率，横轴为时间（按天计算）
蓝色线代表ICO，灰色线代表代币指数，黄色线代表比特币。
首次代币发行（ICO）诈骗高发，屡屡见诸报道。
不过，最近美国波士顿卡罗尔管理学院的研究人员发布了一项报告。
报告显示，ICO投资者平均收益率高达82%。
这篇报告书有54页，题目为“数字版郁金香？首次代币发行投资者的利润”。
其中仔细研究了共集资120亿美元的4003个ICO项目。
从不同的时间范围跟踪记录了其代币的价值。
研究发现，代币从初始的ICO发售价到交易所开盘价，价格平均增长了179％。
从ICO结束到上交易所，平均时间仅为16天。
假设投资者所购买的代币在60天不能上交易所，每个投资者对美元净获利率也达到了82％。
即便投资者选择等待ICO在交易所上市后再购买其代币，也能够获得可观的利润。
交易前三十天后价格平均涨幅达到了62％。投资者持有时间越长，收益率就越高。
超过90天，价格涨幅为90％，超过180天则为180％，而超过360天价格涨幅达到了1880％。
不过，研究者也指出，鉴于大部分ICO代币没有进行过全年交易，长期持有代币和回报之间关系的数据也很少。
研究者表示：“我们的报告显示，ICO投资者在新开发的平台上通过首次币发行可以大量获利，但是这些平台往往未经过审核，代币发行也不受监管。尽管诈骗数量众多，但是对于投资者来说并没有被盗资本重要，因为他们足够精明，能够识别这些骗局，并且拒绝投资。”
他们补充道：“尽管我们的研究结果可能预示着经济泡沫，但是符合当今的现象：通过不受监管的ICO向未经验证的创业平台投资具有一定风险，但是能带来高额回报。”
Hugo Benedetti是报告书作者之一，他告诉记者自己对这些发现感到“很惊讶”。
考虑到媒体对于ICO诈骗的关注度更是如此。
不过，当问及这对该行业发展有何意义时，他无法给出一个长期的结论。
他说：“这个问题很微妙，因为不能保证市场能够一直像现在这样很好地分配资本。回顾过去，我们发现，即使有很多ICO表现不佳（上市或交易时价格低于发行价），这个行业平均回报大体上将还是很不错的。”
本文由现在财经（ID：lianhaicaijing）原创编译