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机构投资者是市场的风向标|沙龙分享

德林社 2019-12-01 13:09:37
写在前面的话:

《德林社》线上沙龙第六期分享主题为机构投资者是市场的风向标。欢迎大家参与和交流。

涉及机构投资者有两个问题。首先,散户投资者可以与拥有巨额资本的基金经理较量吗?第二,散户是否应该选择或者避开大的机构投资者选择的股票呢?

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杰勒德.M.勒布
如果一只股票有太多的机构投资者持仓,或者有太多的咨询机构看涨,便要提高警觉。大多数人某一天会获利出货。
机构投资者是指那些管理企业、退休基金、共同基金以及其他投资公司资金的专业人员。他们的投资策略可能是长期的,也可能是短期的,他们通过买卖股票影响股市,实现他们的策略。

基金经理自己或雇佣他人为其提供基本分析资料。每一个交易日,他们处理大量的资金进出。他们拥有散户无法获得的优势。基金投资者的最大优势是他们手中有大量的资金。资金巨大,机构投资者的交易额就会很大,因此他们可以从股价小波动中获取利润,同时他们具有承受较大失误的能力。

如果只看分析水平的话,机构投资者的唯一优势可能只是他们的经验。证券法规定,信息的披露必须同时提供给每一个人。唯一的例外是那些企业内幕人员,但他们必须向证券交易委员会报告交易情况。机构投资者并非是只赚不赔。他们实际上常常出错,彼得.林奇把这些基金经理比喻为“容易犯错的群体”。

林奇更加了解机构投资者,也知道他们在投资中收入颇丰。专业和机构投资者左右着目前的市场。林奇相信,人们会受到上述原因的误导,错误地认为散户投资者在股票市场中没有了机会。初级投资者如果做足功夫充分研究公司的状况,就可以提高他们在股票市场的获利机会。

就像林奇指出的那样:他可以独立行动,抢在那群人之前或将他们没有注意到的,尤其是刚刚被他们压低的那些股票买进来,并持有他们,等到那群人像亚特兰大勇士输掉了斗牛比赛一样感到自卑之时,你就有了扳回的机会。

这让人想起杰西.利弗莫尔有关赢多的哲学,是一种当你本身知道事情是正确的时候,如何应付的方法。这些搅动大市的一群人就像早年在美国,向市场上输送牛肉的牛群。畜产商人要费很大努力才能让它们冷静下来。大群的牛容易激动,笨头笨脑地像一个方向惊恐狂奔,情形很像股市中的投资者在恐慌抛售。
不像斗牛士
林奇喜欢亚特兰大斗牛士。就像一个专业的篮球队,他们在多数情况下知道自己在做什么。机构投资者在股市疯狂的时候,像一群毫无目的的牛。良好的公关宣传手段,使得散户们相信机构投资者一直都会清楚自己的行为。

实际上,机构投资者并不是总是很清醒。他们会犯错误——有时甚至是一些大的错误。林奇认为,这种对机构投资者的信任给散户投资者带来了“自卑情结”。

这种自卑情结会导致散户投资者采取以下不理智的行动:
1
仿效机构投资者,购买“热门”股票,或者根据电脑的分析买入股票;
2
投资多元化,投资期货、期权;
3
听从某个杂志或者受欢迎的财经节目的建议,买入股票。
“信息来得容易,名人的内幕消息已经取代了老式的股票分析,散户们几乎变得没有选择地要买入一家公司的股票。”

机构投资者可以购买热门的股票,他们可以只赚取很少的钱,同时也能承受很大的损失。期货、期权更是因变化急剧,而容易遭受损失。对于股市内幕消息来说,有些不错,有些不好,但多数是已经过时的,他们在传到投资者那里让他们行动前,已经变化了不止一次。散户投资者千万不要只依靠这种方法选购股票。
散户投资者的优势
为避免采取非理智的行动,散户投资者应该利用本身的独特优势。散户投资者时常会忽视自己的两个优势:
1
从业优势,散户投资者一般会在某种行业或者相关公司工作,或者跟他们公司有业务往来。
2
消费优势,投资者一般会有消费的经历,如饭店、机场或者购物中心等。
因此散户投资者可以从他们的日常活动中,或者生活兴趣中,得到一些优势。投资自己公司或者竞争公司的股票是比较合理的选择。人们通常应该选择竞争对手公司的股票,这样一旦结果不如所料,不会采取过分容忍的态度。

简单看来,到市场去购物便可以发现许多可行的投资机会。哪些商店的产品比较好、服务好?他们打算长期经营下去吗?商店的顾客多吗?顾客是逛来逛去,还是买卖兴隆?

列出一个最佳商店名单,做一些基本研究。选择那些店装漂亮、价格合理、有发展前景的商店,买入他们的股票,观望新的发展。

林奇对过去一个世纪以来在美国纽约股票交易所的前20只表现最好的股票进行过研究,不少于6只股票榜上有名,如the Gap,wal-mart stores等。这些企业就在成千上万的购物顾客的鼻子底下,如果稍加注意利用这些优势进行投资的话,就会获利。而且,投资者也是有时间进行选择的。一家公司的业务扩展到全国会花费10到15年的时间,在华尔街专家们发掘之前,更多的投资者应该早就注意到他们了。

不管基金经理们是如何搅动大市、磕磕碰碰和莽莽撞撞,能够处在他们的前面就是一种独特的优势,不能与过去的牲畜到处乱窜同日而语了。在股票市场中先手于那群人,可以获得利润。即使落后到了基金经理的后面,也有机会。选择一些好的股票,只要公司的业绩不错,在基金经理抛售时,买进他们,未来几个月内是有机会的。
机构投资者的持股量
市场一般认为,公司的股票20%到30%由机构投资者持有较为理想。机构也乐于这样,但必须是优质股。尽管机构投资者有一定数量的股票是好事,就像魔术师学徒会遭遇许多问题一样,太多好事情都被碰到并不容易。

问题会处在清仓和抛售获利的时候。机构投资者持股多的股票,在一个正常、稳定的市场中交易应有足够的流通股份,但是股市也会突然变动。如果40%到50%的股票在机构投资者手中,而他们开始出货的话,他们快速的出货行为,会给股票价格带来惨痛的打击。

那机构投资者的持股量多少算是多呢?

起初,人们发现几乎没有股票不存在机构投资者的踪影。估计在整个股票市场中,机构持有的比例至少有50%。那么,多少的比例由机构投资者持有才算多呢?如果机构投资者产生的问题是股票价格的波动的话,也许此类股票的问题与股票的持有比例就没什么关系了。

专业基金经理一直以来都受到指责,说他们从散户手中拿走了钱。事实如此吗?绝对如此。合法吗?是的,作为自由开放市场的一部分,他们是合法的。有人操作股价吗?有,也没有。有时可以清楚和容易的断定有人操纵股价,那时是违法的。在一个自由、开放的市场中,杜绝或控制操纵行为简直是不可能的。散户投资者既可以不碰那些波动大的股票,也可以在股票上升的时候跟着炒作。
在升市中抛售
在股票市场强劲上升的时候,机构投资者持股比例高的股票将面临抛售。有时不管公司的基本面有多好,盈利增长多令人满意,那些由机构投资者持有50%到60%的股票,可能反而在市场恢复时,被清仓出售。如果股票不跟随大市,交易量小,买卖两淡,一些机构投资者便会紧张起来,开始卖出股票。金融市场对于短线变动十分敏感。如果股票不入流,他们就会卖掉。

市场不断上升,但那些股价不动的股票依旧停留在机构投资者的投资组合中。结果,机构投资者决定卖出不动的股票,买入比较活跃的股票。于是,卖家数量很快超过了买家,股价开始下跌,而整个市场也许还在上升。

下面是机构投资者持股比例的影响:
1
机构投资者持股比例高的股票容易成为市场的指标股;
2
去找没有机构投资者持股的好股票十分困难;
3
如果机构投资者不看好的股票,其股价难有出色的表现。
因为机构投资者占据着市场的半壁江山,回避他们是不可能的。你可能先于那群家伙发现一只伟大的股票,但要想让股票飞涨起来,飞得有机构投资者参与不可。对于注重股票价值的投资者,应该考虑机构投资者的持股量,但到底选定那一只,这不是唯一的标准。

不用去研究究竟机构投资者持股比例是高是低,但必须明白机构投资者为何喜欢或者看淡某种股票。用这种分析方法才能让散户投资者了解什么会使专业投资者产生兴趣。明白个中道理有助于正确地进行选股。
根据《股票投资法则》整理而成。


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