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创始人吸引风险投资的任务清单

家族企业杂志 2019-06-10 11:11:03


来源:《家族企业》杂志

(微信公众号ID:jiazuqiyezazhi)

作者:  伊利亚•斯德布拉耶夫


创业企业家如何影响风险投资机构的决策呢?


我们最近进行了题为《风险投资家如何做决策?》的研究,其成果已由美国国家经济研究局发布,在这项研究中,我们试图通过采集 681 个风险投资机构的 885 位风险投资专业人士的观点,来解答这一问题。他们的回答为我们洞悉驱动投资决策提供了令人着迷的洞见。


风险投资基金最看重的是“人”

一般的投资者每年要评估200家公司,但只投资其中的四家。每宗投资平均耗时 83天,其中包括118个小时的尽职调查。在如此严格的审查之后,让投资的天平最终向那四个项目倾斜的原因何在呢?结果表明,答案就是创意背后的人——管理团队。


事实上,96%的投资人在接受调研时表示,初创企业的管理团队对其成功至关重要,其重要性甚至要超过商业模式、技术、市场和行业等因素。


不过,在确定投资对象的时候,投资人关注的不仅仅是创业者的能力和经历,还有创业者对创意的热情,这才是具有决定性的作用。没有什么比看到创业者全身心投入企业、将自己的金钱也奉献给某个创意更能打动投资者的了。这样的热情对投资人决策的影响要大于产品或技术本身的影响。  


对产品和行业的理解决定成败

虽然创始团队的能力和经验比产品本身更重要,但团队对行业和产品的理解才是决定投资最后成败的关键。我们来看下Dropbox的案例。在评估过Dropbox 的诸多风险投资机构中,有一个投资人非常看好文件分享的未来,该机构甚至还花时间评估了其他几个准备创建文件分享企业的创业团队。不过让投资机构最终对Dropbox情有独钟的是创业团队对文件分享理念的全面理解。


他们拥有清晰的前瞻性思想,甚至已经为迎接即将面对的挑战以及探求文件分享技术带来的机遇做好了准备。一旦投资人认识到了这些,Dropbox成为最佳投资选择也就顺理成章了。


虽然 Dropbox 24岁的创始人德鲁•休斯顿要面对同一房间里比他经验更丰富的其他技术专家的竞争,但他对技术的深刻理解深深打动了投资人,所以投资人把信任给予了他。当然,结果我们都知道了。


获得风险投资的最佳策略就是直面严格的审查

所有风险投资人都在投资机会的寻找、项目的甄选以及投资完成后的增值服务上投入很多精力和资源。然而,风险投资机构通常会将项目的甄选视为三者里最重要的环节。这一点在我们的研究中也得到了证实。虽然所有程序都很重要,不过近半数受访风险投资机构,将项目的甄选当作投资是否成功,以及是否能发现真正的价值创造者最重要的决定性因素。


因此,项目甄选的程序是风险投资机构最花精力的环节,所有的入围创意都要经历严格的筛选过程和尽职调查过程。 正因如此,怀有绝妙创意的创业企业家必须做好回答刁钻问题的充分准备。


“圈子”很重要

你的创意最终能走多远,取决于你的影响力圈子有多大。大部分风险投资机构依然仰赖专业人士网络和个人网络发现值得投资的初创企业。


我们在研究中发现,至少 30% 的风险投资机构都是通过自己的个人圈子寻找投资机会。位列其后的是个人投资者的引荐以及风险投资机构已经投资的企业的推荐。


风险投资基金各有所好

最后一点,风险投资机构并非“一招包打天下”。虽然我们强调了某些总体趋势,但基于地区、行业和投资阶段的明显变化也已经浮出水面。在我们调研的 885 位较为同质化的风险投资专业人士中,也能观察到这些动态。


在初创企业的生态系统中,就风险投资而言,长期以来,一直存在着“马”(技术)与“骑手”(人)之间谁更重要的争论。人们面临的问题是:当风险投资机构做出投资决策时,会优先考虑哪一个呢?很显然,除了个体差异以外,“骑手”的得分目前已遥遥领先“马”的得分! 


(作者是斯坦福商学院金融学终身教授、美国国家经济研究局助理研究员。本文详见于【《家族企业》杂志2017年12月刊】 未经本刊授权,不得转载;经本刊授权转载的,请注明来源。