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各路PE机构抢筹国企混合所有制改革:2大方式介入 风投关注点:9行业投资缩水

中国资本联盟 2020-09-22 14:46:33

各路PE机构抢筹国企混合所有制改革:2大方式介入

随着各地国企混合所有制改革如火如荼,各路PE纷纷对接其中的机会,争做国企改革的小伙伴。中山公用811日公告,控股股东中汇集团拟以协议转让方式减持公司13%股权,并与上海复星高科技(集团)有限公司就股权转让协议事项进行进一步磋商。

  PE抢筹国企混改

  根据公告,中汇集团此次协议转让中山公用13%的股份,股本总额约1.01亿股,股票性质均为非限售国有法人股,转让价格不低于10.17/股。以此计算,最终成交金额接近10亿元。

  为了稳定公司股价,中汇集团采用公开征集的方式确定受让方,现已完成公开征集受让方、选择确定评选委员会、初步评选、正式评选等程序,在综合考虑意向受让方企业规模、价格优势、综合状况等各种因素的基础上,结合意向受让方的相关要求与各方分别协商,才最终选定复星集团。根据相关规定,国有资产股权转让协议签署后,将按照规定逐级上报至国务院国资委审核。

  在新一轮国资国企改革中,中央提出积极发展混合所有制经济,引入股权投资基金参与国有企业改制上市、重组整合、国际并购,这极大激发了PE的投资热情。今年以来,PE入股国企的案例不胜枚举。此前绿地集团增资扩股,平安创新资本、鼎晖嘉熙、宁波汇盛、珠海普罗、上海国投协力发展五家PE机构抢得筹码,占绿地扩股之后股本的20.14%。锦江股份非公开发行引入战略投资者弘毅投资,成为第二大股东。作为曾参与过中国玻璃、中联重科、石药集团等一系列国企的成功改制的知名PE,将推动和深化混合所有制的有益探索,进一步优化公司治理结构,推动公司机制创新,加大资源整合力度,为锦江系国资改革铺路。作为广东国资改革的排头兵,星湖科技在年初就推出定增预案,公司拟向深圳长城汇理资产服务企业(有限合伙)非公开发行不超过9500万股,募资总额不超过36575万元,用于偿还公司债务和补充公司流动资金。

  与国企一起成长

  业内人士认为,新一轮国企改革,为非公有制资本参与国企改革提供了政策上的保障。而作为多层次资本市场建设的重要一部分,私募基金的发展也受到了支持。双重的机遇的出现,使得私募机构对参与国企改革的关注度在上半年出现了高涨。

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  从目前情况来看,在混合所有制的大方向前提下,改革手段主要有股权转让、增资扩股、技术转让等。而具有战略资源的PE机构在参与此轮国企改革中拥有更大的优势。从当前PE参与国企改革的实际操作来看,主要方式有两种,一是直接入股,包括非公开发行和协议转让;二是共同发起设立产业并购基金,帮助国企进行资源整合、战略布局及市场拓展等。

  研究机构认为,对于PE机构来说,该轮改革释放出经营机制市场化红利,股权多元化和混合所有制的开放使得PE机构获得更多机会介入国企,帮助企业实现市场化和专业化、完善公司治理、建立有效机制,从而提升企业效率,寻求更高回报。中国证券报

风投关注点:9行业投资缩水 27亿美金投向互联网

相关数据显示,第二季度的130亿美元投资囊括了1114桩交易。风投如此强劲,他们当下看好哪些领域呢?


在科技行业,风投公司一直发挥举足轻重的作用。他们不仅只为创业公司注资充当创业公司的孵化器,而且有时候甚至在一定程度上能够决定行业的走向。进入2014年以来,各大风投公司的投资重点也发生了不小的变化,这主要表现在风投公司的热情一直未减,在投资宽度和深度两个方面都比过去有了更大进步。据最新消息,今年第二季度风投公司完成的投资总额达130亿美元——这是2001年网络泡沫以来最高的季度投资数额。


最近,普华永道和美国风投协会发布的MoneyTree报告显示:第二季度的130亿美元投资囊括了1114桩交易。对比本年度第一季度的97亿投资和985桩交易,分别增长了34% 13%


风投如此强劲,他们到底在关注什么样的公司?


第一,软件行业。第一季度风投们把主要的精力都用在了投资软件行业上,其中的投资金额占到总金额的三分之一。第二季度,对该行业的投资依旧保持强劲并有所增长,投资总额超过61亿美元,增长50%。这其中有两个最主要的原因:一是第二季度的10桩最大的风投项目中的半数是软件行业;二是其中最大的一项交易总金额高达12亿。事实上,这项最大的交易正是前段时间宣布正式登录北京的即时用车应用——优步(Uber)的最新一轮融资,并且这项交易也成为了MoneyTree报告史上最大额的季度交易。


不管从哪个角度来讲,科技依旧是风投业的核心所在。当然,科技除了技术以外就是创新和创意。普华永道的一名科技高管将之称为是一种通过将供需双方进一步拉近而几乎扰乱整个行业的大趋势


趋势归趋势,但是风投们追逐的永远是利润。科技行业无与伦比的创造利润的特性,似乎永远能够吸引风投们的兴趣。他们以更高的频率和额度,热情地追着科技业。


第二,生物科技业。生物科技业在第二季度完成了122项交易,共计18亿美元。1996年,比尔盖茨说过生物科技将像电脑软件一样改变了这个世界。但是直到近年,生物科技业才得到迅猛的发展,投资额度也一再创出新高。去年以来更是发展强劲,一度超过传统媒体和娱乐业成为投资界的新宠。盖茨毕竟只是说说,但是最起码李嘉诚这位中国商界教父级的人物做出了一个更为明确的投资动作——据《华尔街日报》报道,李嘉诚投资人造蛋项目后继续斥资千万投资3D打印人造肉行业。KPCB内部的统计数据显示,对生物科技业的投资带动了对诸如环保行业、新能源技术的投资。


第三,媒体和娱乐业。近一年以来,对媒体行业的投资数额逐步下滑。第二季度中一共有124项媒体娱乐行业完成交易,总投资金额为10亿美元,占总投资金额的不到十分之一。而在2003年该数值为总投资金额的三分之一。


当然,并不是只有媒体和娱乐业的投资出现下滑。MoneyTree报告中包含的17个行业中有9个都遭遇投资缩水。这17个行业中,投资额下滑最显著的是企业产品和服务业,降低超过69%。而其中的27亿美元投向了270家基于互联网的项目。


以上是从投资行业和领域上进行的分析。而从项目本身的角度出发,我们得到的详细情况是:种子期项目获得的投资增长了46%,平均投资额为340万美元;早期项目获得的投资额增长了17%,平均额度为730万美元;发展期的项目获得投资增长了53%,平均投资额为1870万美元;后期项目获得的投资增长了25%,获得的平均投资额为1400万美元。


这不足为怪,发展期的项目通常已有成型的产品或服务而且已经有一定规模的市场,虽然尚不一定有高利润但会有一定的销售收入。风投在此阶段的投入,判断依据更可靠,往往较之在种子期或早期的投入,在投资回报的可靠性和时效性方面更有把握和优势,所以从数据可见发展期项目的投资增长趋势明显且平均投资额较高。陈小春

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