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枣神:现代投资组合理论与加密币投资

海外币圈 2019-05-14 06:18:57



之前我比较简单的介绍了投资组合在加密币投资众多应用,相信大家对投资组合也有了一定程度的理解。今天的这篇文章,我想更深入系统的探讨一下现代投资组合的理论及其在加密币投资中的作用。这篇文章里会涉及到一些专业术语,可能会稍微高深一点,我尽量用浅显的语言给大家解释明白。



一、现代投资组合理论



现代投资组合理论用简单的表述来说就是用一个数学框架来构建资产投资组合,在给定风险水平下最大化预期收益。


就加密币的投资组合来说,多样化的币种组合比只持有其中任一个币种风险都要小。假如币种组合里有两个高风险币种,两个币种的风险有相互抵消的可能。不论行情好坏,组合的资产都会有抵消。对一只风险币种添加另一只风险币种,可以减少币种组合在各种行情里的整体风险。 换而言之,投资加密币不只是选对币种,而且要选择正确的币种组合,


这种模式可以扩展到包括其他资产类别,以扩大币种大选择,甚至加密币以外的投资类别,比如股票、期指、房地产和黄金等等。一般情况下,对冲基金都会把这些不同种类的投资资产列入他们的选择范围之中。


现代投资组合理论里有一个“有效边界”的概念,用来描述一项投资组合的风险与回报之间的关系。在以风险为横轴,预期回报率为纵轴的坐标上显示为一条曲线,所有落在这条曲线上的风险回报组合都是在一定风险或最低风险下可以获得的最大回报,其中预期的回报只能通过增加风险水平而增加


有效的投资必须满足以下条件之一:同等风险条件下收益最大或同等收益条件下风险最小。而有效边界就是给定期望收益风险最小的投资组合集。在有效的边界曲线上的所有点都是最有效的投资组合选择点,而在有效边界以内各点的投资组合者是非有效的。由于在有效边界上的每一种资产组合都是最有效的投资点。





二,投资组合多元化的原因



在投资组合层面,多元化的原因主要是更好的进行风险控制。持有不同资产类别对风险控制来说是非常有意义的,同理,在资产类别内多样化也是有意义的。针对加密币的投资,投资者一般面临两种风险:系统性风险和非系统性风险。


1.系统性风险(也称为市场风险)是指市场或市场中所有项目面临的风险,如利率变动或政策不稳。


2.非系统风险(也称为特定风险)是指特定公司所特有的风险,例如消费者对公司产品的兴趣下降或公司管理不善。


对于加密币投资者而言,关于持有币种的适当数量也应当做到适当的“多元化”。看投资者的个人财力和管理能力而定,切勿太少,也不要太多。事实上,通过持有许多具有不同品质和种类的币种,可以创造更理想的风险回报率,以最大限度地减少由非系统风险造成的下跌,同时仍享受长期投资的更多的收益。





三、加密币投资中的多元化



虽然我们很多人对资产类别多样化和构建多种资产组合都已经过深入研究,但关于这些概念如何应用于加密货币在目前除了我以外,很少人在总结一些相应的理论。主要是因为加密货币投资中的多元化比其他资产投资更新更细微,目前存在很多的不确定因素。举例来说,其中一个未知因素是交易所交易量权重对代币价格造成了一定的不稳定性。某些币在一个或几个交易所上占有有很大比例的交易量权重,这些交易所的价格涨跌会影响这些币的风险高低,比如BCN的权重主要在HitBTC上,那么它在HitBTC上价格的暴涨暴跌就会极大的影响其风险收益。因此,多币种多元化投资组合会降低这个风险。


从理论上讲,如果有多个币种具有上升的预期,而且每个币种的风险都是非系统的,那么吧这几个具有非系统风险的项目以适当的比例放入到投资组合里会获得更理想的风险回报率。此外,由于这些风险的性质随着时间的推移而变化,相应地重新评估和重新更改投资组合和投资策略也是必要的。最终,加密货币投资的多样化将归结为投资者如何看待市场,尤其是哪些项目及其代币有可能产生更高的长期产生价值,以及在保证预期收益的同时如何降低它们的风险系数。



四、现代投资组合理论对加密币投资的影响



现代投资组合理论对投资者看待加密币投资风险、收益和组合管理的方式,有显着影响。理论表明,组合分散可降低投资风险。事实上,这也是现代的基金经理遵循的常规戒律。 然而,投资组合在现实里也有一些缺点。对于初学者来说,往往需要重新思考风险的概念。有时,它要求投资者采取通常认为是更为激进的投资方式来降低整体风险。对于不熟悉复杂的组合管理技巧的投资者而言,这是有很大难度的。


在加密币投资机构和大型基金中,投资组合扮演者绝对重要的角色。我调查过管理总价值超过1000亿美元以上的几十家大型投资机构和基金,他们经常面临的是如何有效的解决风险和收益关系控制的问题,他们必须用投资组合将风险最小和收益最大有机的结合在一起。





结束语



市场是很难被击败的,战胜市场的人一般承受了高于平均水平的风险。这也意味着当市场处于跌势时,这些冒险者也将承受相应的损失。 沃伦•巴菲特曾提醒过我们:一个成功的投资组合取决于投资者的技巧和他花费的时间。


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