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投资者关系 投资者关系需要对股价负责吗?

彭博Bloomberg 2019-09-15 07:13:02

原文刊登于《投资者关系杂志》(IR MAGAZINE)

2015年7月1日


摘要
彭博Bloomberg

公司股价的决定因素实在太多了—从宏观经济到哪个行业正受追捧等等,很难说哪一个因素能够独立承担责任。

虽然投资者关系(IR)或许没有责任要去撑起股价,但公司估值中有些元素毫无疑问是会受到IR影响的。


  • “如果要完成最优秀的IR工作,你确实需要了解公司的投资状况及未来蓝图。而且你需要能够与尽可能多的潜在投资大众进行非常良好的沟通,”英国投资者关系协会(IR Society)会长休‧斯科尔斯(Sue Scholes)说。“而如果你这样做了,那么你就可以确保公司的估值是适当的了——这与实现股价最大化并不完全是一回事。”


  • 她说,如果在可信、可靠且信息透明方面你都做得很好,那么将为公司培育出良好的声誉,而“这对你们的相对估值能够有所帮助。”


这是在投资者关系协会本周所召开年度会议上提出来的一个话题,实际上,这个话题强调了IR在企业无论是黄金还是低谷时期所能够带来的价值。


  • 斯科尔斯说:“比方说,即使你需要发布业绩预警,只要IR工作做得好、公司得到信任且声誉很好,那么公司将要承受的打击,就会比在坏消息发布之前这些工作都没做到位的公司要小。”


  • 在First Gulf Bank任IR主管的索非亚‧埃尔‧布利(Sofia El Boury)也这么认为。她说:“认为IR需要对公司股价负全部责任的看法并不公平,股价会受到种种外部和内部因素影响。”布利还是中东投资者关系协会(Middle East Investor Relations Society)的理事会成员。


  • “IR需要负责的是对哪些因素导致股价未能达到合理价值进行始终一致的分析和辨别。IR工作需要据此进行相应调整,以便在任何可能的情况下,去除那些不利因素并缩小估值差距。”


IR的责任


公司高管们也都认同这一点。《投资者关系杂志》近期发布的高管与投资者关系报告,以高管的角度对不同因素在衡量投资者关系工作中的相对重要程度进行了评判,其中与同行企业相比的市盈率水平被视为是最不重要的因素。股东的构成排在第一位,之后,排在第二位的是卖方模型和预期的准确度,第三位是分析师的覆盖。


不过,并非所有公司都如此。在评估IR项目成功与否时,Iberdrola的IR主管伊格纳西奥‧昆卡(Ignacio Cuenca)的确会以比较公司股价相对各种参考指数—比如由欧洲公共事业公司组成的EurostoxxUtil指数、以及IBEX35和Eurostoxx 50—的表现如何为依据。


  • 不过,这并不是普遍做法。戴姆勒公司(Daimler)的IR和媒体报道业务主管比约恩‧沙伊布(Bjorn Scheib)的做法更为典型。这家汽车制造商并不做这类感知研究,不过在路演期间与股东会面之后,他们会征求反馈意见。他说:“我们会一家一家地与主要机构面谈,以了解我们项目的细节反馈和效果。”


  • “我们并不将股价作为评估IR工作效果的一个工具,”他接着说。“戴姆勒通常被视为这一市场的代表,因此有些因素超出了我们的影响力。”坚持这么做很难吗?“当然,如果股价一天之内下跌3%,而市场走势平平的话,自然会引发很多疑问。你必须尽快给管理层提供一个解释,以备他们询问!”


无论如何,不管你是认同普遍看法、还是将股价视为IR部门的责任,你的IR工作质量都会对股价产生实实在在的影响。


Rivel的研究(最新研究报告发表于2014年8月,该报告每年更新一次)发现,在接受调查的买方中,四分之三受访者认为,良好的IR实践会影响股价,根据他们估计的中值,“极佳的”IR能够将公司股价提升10%,而“糟糕的”IR会有相反效果,会将股价压低20%。


本文作者为Garnet Roach

文章原载于www.IRMagazine.com


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