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国泰君安张骏:投资要在低风险高收益的时候做

国泰君安陕西分公司 2019-11-30 12:49:17

投资的本质是一个风险收益比的概率游戏:寻找标错赔率的赌局。


☞  通过优秀上市公司的组合投资,承受较小的市场风险获得超额收益

我们做投资肯定要在低风险高收益的时候去做,要回避高风险低收益。

举个简单的例子

股市也许在4000点的时候风险不大,但是在4000点的时候进场,你能获得的收益可能很小;在2000点的时候入场风险看上去很大,但是在2000点的时候挣得钱比在4000点的时候挣得多。


也就是说,在4000点的时候那是高风险低收益,2000点相对4000点肯定是低风险高收益。投资者一定要有这样观念上的转变,不是说高风险高收益,低风险低收益,不冒风险没收益。股票市场就能提供一个低风险的进场同时还能享受高收益的机会。


那么,对于投资经理的组合管理,首先在认清楚这样的一个现实之后,再通过优秀上市公司的组合,在承受比较小的市场风险的同时,去谋求收益。


☞  盈亏同源,风险不可能被完全规避。

从金融学的角度来看,做任何投资,包括不做投资,都是有风险的。如果现金存在银行,就有一个风险叫购买力风险。

举个例子

十年前一碗牛肉面4元,1000元可以买250碗。如果1000元现金存银行,十年累计大约35%的收益。现在这碗面涨到10块钱了,也就是说现在只能买135碗面,少掉的115碗就是风险。


不管做什么都有风险,盈亏是同源的,但是只要收益比风险更有利,就可以去冒这个风险。


本文根据国泰君安证券资产管理公司权益与衍生品部总经理张骏,本月在招商银行“财富大讲堂”的演讲整理。



张俊
CFA

张俊,CFA,17年从业经历。曾任国泰君安证券衍生品及证券投资总部董事总经理。现任国泰君安证券资产管理公司权益投资部总经理、君享富利、明星价值、君享弘利投资经理。具有丰富的投资经验,卓越的选股能力,业绩优秀,风格稳健。所管理产品均获得超额回报,深得广大投资者追随。连续三年获得中国基金报评选的最佳三年期投资主办的奖项


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