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金融机构违反投资者适当性义务的民事责任(上)

律谋士 2020-06-29 14:03:45

 投资者适当性管理是现代金融服务的基本原则和要求,也是成熟市场普遍采用的保护投资者权益和管控创新风险的做法。肇始于美国证券业,最初只是商业道德义务,之后被行业自律组织提升为行业守则作为软法义务,再之后逐步发展成为法律要求,同时从证券市场延伸至银行业、保险业等金融领域,成为一项普适性的法律要求。

l  规范性文件具有较强的参考性

我国目前关于投资者适当性义务的相关内容主要见于监管部门发布的规范性文件。

在法律法规尚不完善的情况下,对投资者适当性义务的民事责任认定,可以从以下几个方面考虑法律援引问题:一是基于投资者适当性义务纠纷的合同性质或侵权性质,适用《合同法》、《侵权责任法》等基本法律规范中对民事责任的相关规定;二是参照适用前述关于投资者适当性义务的诸多部门规章。如2016年9月10日,中国证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法(征求意见稿)》,对包括民事责任在内的相关问题作了比较全面的规定。该管理办法实施后,将成为重要的参照依据。三是参照适用证券领域的其他规定或司法解释等。违反投资者适当性义务纠纷也属于金融证券类案件,最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》中,关于民事责任认定的一些原则和立法意图等可以参照适用。

l  投资者适当性义务的相关规定及法律援引问题

一是法律层面。主要是指《证券投资基金法》,其第99条规定:“基金销售机构应当向投资人充分揭示投资风险,并根据投资人的风险承担能力销售不同风险等级的基金产品。”

二是行政法规。主要是指国务院发布的《证券公司监督管理条例》。其第29条规定:证券公司从事证券资产管理业务、融资融券业务,销售证券类金融产品,应当按照规定程序,了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好,并以书面和电子方式予以记载、保存。证券公司应当根据所了解的客户情况推荐适当的产品或者服务。具体规则由中国证券业协会制定。

三是部门规章。主要包括中国证监会和中国银监会发布的若干规定,已有40余项。其中比较重要的有:中国证监会发布的《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》、《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定(试行)》、《关于加强证券经纪业务管理的规定》、《证券投资基金销售管理办法(2010年修订)》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司定向资产管理业务实施细则》;以及中国银监会发布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》等。

四是自律性规范。主要包括证券业协会发布的《证券公司投资者适当性制度指引》、《证券公司客户资产管理业务规范》;以及中国期货业协会发布的《期货公司执行金融期货投资者适当性制度管理规则(试行)》。

l  相关案例

涉投资者适当性义务的相关案例并不多,且主要集中在银行销售理财产品领域。早期案例中,由于相关规范性文件亦不完善,判决书中并未出现“投资者适当性”等表述,主要表述为“投资风险告知”等。在近两年的案例中,判决书中比较多的出现了“适当性义务”、“适格投资者”等表述。

案例一:2015)浦民六(商)初字第18526号,原告侯裕民与被告长江证券股份有限公司上海后长街证券营业部财产损害赔偿纠纷。

案例二:2016)沪01民终3348号,潘正霖诉中国工商银行股份有限公司上海市金山工业区支行其他侵权责任纠纷上诉案。

案例三:2016)苏01民终1563号,林娟与中国工商银行股份有限公司南京下关支行财产损害赔偿纠纷上诉案

案例四:(2015)沪一中民六(商)终字第198号,胡象斌等诉中国银行股份有限公司上海市田林路支行财产损害赔偿纠纷案。


未完待续------

【文章改编来源网站:http://www.lawtime.cn/article/lll115924326115929420oo484998