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【深度分析】海外资产配置势不可挡?!

扫罗全球投资平台 2020-09-25 06:04:10


历史的长河滚滚向前,每一次关口的选择都决定了此后的道路。

 

  海外资产配置势不可挡


改革开放的三十多年里,中国经济经历了令世界瞩目的高速增长。


中国经济目前处于转型、结构调整阶段,这种新常态经济正以前所未有的速度带动国人财富的创造、积累和流动。


根据胡润百富研究院数据表明,总资产千万以上人群数量和可投资资产千万以上的人群数量均保持了两位数的增幅。


根据胡润发布的《2017中国高净值人群财富管理白皮书》显示:


1)中国大陆地区千万资产的“高净值家庭”数量达到 147 万,其中拥有千万可投资资产的“高净值家庭”数量达到 74.9 万 ;


2)拥有亿万资产的“超高净值家庭”数量达到 9.9 万,增长率达 11.6%,其中拥有亿万可投资资产的“超高净值家庭”数量达到 5.9 万 ;


3)拥有3,000 万美金的“国际超高净值家庭”增长率达 13.3%,其中拥有 3,000 万美金可投资资产的“国际超高净值家庭”数量达到 3.9 万。

富豪家庭数量



随着“全球化”新浪潮和金融知识普及对高净值人群投资理念的影响,他们的投资更加多元化,需要寻找更多的渠道来消化这些快速累积增加的财富,进而使得他们的资产配置更加合理。


在这种大背景下,高净值人群对于跨境金融投资的就显得格外关注和重视。


 跨境需求分析



从全世界范围来看,世界高净值人群拥有大概54万亿美元的财富总量,这其中的24%投向了海外资产。


那么,从中国目前的海外资产配置的比例来看,我们才刚刚起步,上升空间还很大。总有一天中国的私人财富在海外的资产配置比也要走到20%的水平上来,只是早晚的问题。


海外资产配置的趋势是无法抵挡的。



 

  鸡蛋不要放在同一个篮子里


从理论上讲,在资产类型的相关性很小的情况下,通过分散投资能够在同等收益的情况下降低风险。


如果投资方式太过单一、不具备抗风险能力。一旦未来出现“黑天鹅”,或者小小的政策变动,都可能会让投资者瞬间回到解放前。


何以解决这种现状?唯有资产配置。


在投资组合中涵盖不同风险级别、不同收益水平、不同市场和不同流动性的投资标的。这些资产之间的相关性要尽可能得小,以此达到分散风险的目的。


资产配置原则有这3个特征:多资产类别、多市场(国家)、多币种。



目前中国经济环境正在进入了新常态,经济改革和体制改革进入转型期;


同时人口红利消耗殆尽,社会逐步转向老龄化,伴随着劳动力人口下降,劳动力成本迅速上升,大多数企业在经营上面临着巨大的挑战。


另外,中国内地的投资渠道非常有限,在房市高企,股市人气涣散的环境下,中国人面临一个严重的困境:钱不再那么好挣了!


所以,在财富管理上,我们对于未来思考更多的是:如何规避风险,如何守住财富。


回答这个问题的最现实的路径就是:资产以安全收益的形式进行海外配置。


 高净值人群跨境金融投资目的分析


 

  海外投资的机会依旧


1

享受全球发展红利

(美国、欧洲经济复苏)



2018 年以来,全球经济整体表现平稳向好。美国经济增长的内生动力不断增强,欧洲经济复苏基础逐渐巩固,主要新兴市场国家经济呈现温和复苏趋势。


其中,作为世界经济火车头的美国各项经济衡量指标都很漂亮。美国税改法案预计拉动2018年美国GDP增长0.35个百分点,4.4万亿美元预算计划和规模为1.5万亿美元的基础设施投资建设计划也将刺激经济。


美联储实施在鲍威尔担任美联储主席以来的首次加息。从美联储公布的利率点阵图可以看出,2018年美联储加息预期不变,加息总次数仍为3次。


经济向好是投资获益的根本指标。海外市场的投资机会还是很大的。



2

享受中国企业成长红利

(中国企业在海外市场的参与度高


热点

3月28日弹幕网站哔哩哔哩正式登陆纳斯达克; 

3月29日,爱奇艺正式在纳斯达克挂牌。


2018年第1季度全球上市公司市值100强”榜单中,苹果、谷歌、微软,亚马逊、腾讯控股、伯克希尔、阿里巴巴、Facebook、摩根大通与强生分列1-10位。


值得注意的是,来自中国互联网巨头腾讯控股与阿里巴巴集团双双超越Facebbok。


如何一同分享中国最有价值企业的红利蛋糕?——海外投资,直接持股或者选择对标的投资标的。


图表1:2010-2017年中国赴美国上市企业数量及募资金额



图表2:2010-2017年中国赴香港上市企业数量及募资金额




 

  海外投资的种类


海外投资的本质是基于资产及货币风险分散的一种资产配置方式。


海投的种类一般有以下几种:海外房产外汇存款海外保险股票债券VC/PE理财产品境外公司艺术品期货QDII等。


不同产品匹配不同的需求与风险。我们可按风险等级进行以下简单归类,您也可依据自身情况按需配置。



I 类 低风险


- 外汇


外汇存款简易方便,流动性高,但收益低。


II 类 中低风险


- 房产


海外房产是大家最为熟悉的海投方式。


数据显示已在境外置业的高净值人群在境外平均拥有 2.9 套房产,美国仍是高净值人群境外置业的首选目的地。


但是房产投资对资金起点要求较高,主要投资对象为高净值人群;且必须通过需要靠谱的中介渠道购买,最好是具有房屋管理服务的机构。


- 债券


海外债券市场,起点较高,多为机构市场,个人认购性价比较低。


- 海外保险


海外保险也是大家较为熟悉的方式。


市面主流的海外保险有香港保险、美国保险、新加坡保险。


尤其是美国保险近几年非常火爆,中国客户每年至美国买保险的保费达几百亿。去美国购置保险杠杆高,风险低,满足保障功能,是一种广泛认可的海投方式。


III 类 中高风险


- QDII


QDII是国家主导的海投方式,只能满足市场很小比例的需求,其额度有限,且很难抢到。


- 股票、理财产品、期货


股票、理财产品、期货金融投资,不保障本金,比较适合风险承受能力较高的客户。


- 其他


VC/PE、境外公司、艺术品或客户需求明确,或起点较高,非主流海投方式,本文不做陈述。



总之,选择适合自己的海投方式很重要。同时,我们鼓励客户多尝试,在自身风险承受范围内,多尝试组合配置海外资产。




 

  保险在海外配置中的优势


值得一提的是,招行-贝恩《2017中国私人财富报告》中披露配置“海外保险” 上升趋势排名第1位,即有越来越多的客户愿意在海外配置时首选择保险。



主要原因有以下几点:


1  高净值人群对境外资产以分散风险、保值为主的诉求没有太大的变化,故而对保险等相对保值的品种表现出强烈的偏好;


2  由于对境外市场不熟悉,高净值客户会偏向于一些“看得懂”的投资品种,保险的结构相对简单,购买流程不复杂,故而优势显现;


3  相较于不动产投资,保险的投资门槛相对较低,对启动资金的要求较少;同时随着人们保障意识的觉醒,保险的配置逐渐成为刚需。


2017招行-贝恩财富报告披露配置“海外保险” 上升趋势排名第1位




 

  美国保险的优势



优势1:市场成熟


美国的人寿保险业历史悠久,从1762年第一份保单发出至今已有近260年,是一个成熟而发达的市场。根据全球保险业统计结果显示,美国保险的总保费占全球26.80%,是世界上规模最大的保险市场。



美国保险市场有完善的监管制度。美国对保险业实行联邦政府和州政府双重监管制度,联邦政府和州政府拥有各自独立的保险立法权和管理权。因此每家保险公司的每个产品都需要通过几十个州的监管部门的审批才能在全国销售。美国保险监管主要包括确保保险公司有财力兑现自己的保险承诺,各州保险法规定设立保险公司的法定最低资本和盈余标准,当保险公司的资本和盈余达不到本州规定的最低标准时,监管机构就会进行干预。此外还有市场行为监管以保证价格、产品和交易情况合理公正。



在美国发行的人寿保险是受到美国法律严格的保护,大家应该知道,美国多数的法律是以保护消费者为制定法律的初衷,尤其是保险法方面的规范,相较之下,不会让保险公司因为模稜两可的原因而拒绝理赔。就现今规范来看,每当遭遇理赔争议时,美国法律对客户的保护程度是远大于中国国内。


优势2:保费便宜


据统计美国有800多家人寿保险公司,没有一家保险公司拥有超过10%的市场份额,可见竞争的激烈程度。激烈竞争的结果就使得美国保险的保费在全世界来说也是最便宜的。




美国人寿保险主要的客户对象是北美居民,因为北美地区医疗技术先进,人均寿命长,加上投资环境较为稳健,投资渠道相对透明等,这些因素的影响之下,使得保险成本较低,所以保费也会相对便宜许多。


在相同保额前提下,中国国内的保单保费与美国的最大差价达到5倍之多,也就是说同样的条件之下,美国的保费只需中国的五分之一(台湾保单的价格是美国的三倍,香港保单也比美国多出30~70%的保费)。


中国的人寿保险产品一般为定期寿险,终生寿险,储蓄分红型万能险三种。美国的除了这三种,还有投资型万能险和指数型万能险。其中指数型万能险(IUL)作为一种有保障的投资型保险,可以跟踪股市获得相同的收益而保证只赚不亏,获得了越来越多人的青睐。


优势3:税务优势


对于非美国居民而言,美国保险的一个巨大优势就是CRS。由于美国不参与CRS,外国人在美国开设的保险账户也不用担心会被国内税务部门获取信息。



对于美国居民或将来有可能成为美国居民的人而言,美国保险与其他境外保险的优势更是不言而喻。即使是遗产税,只要方法得当,早做准备,也一样可以避免。



此外,很多人喜欢在美国买房,如果身份为外国人,当在美资产超过6万美元未来就要交遗产税,税率高达40%。配置人寿保险就可以有效对冲这一税务风险。当然,外国人的美国寿险理赔金没有任何遗产税。


优势4:理赔简单


美国保险实现“严进宽处”的政策,一般核保都比较严格,耗时较长,赔付时却非常的高效。理赔的程序在美国非常简单,只要提出死亡证明以及死亡理赔申请单即可申办理赔。若是非美国公民居民,也只需要将死亡证明翻译成英文并公证后,连同死亡理赔单一起送回保险公司即可办理赔偿。反观一些亚洲国家因为保险业发展相对年轻,因此理赔体制上相对较不纯熟,除了要提供许多资料正本进行理赔申请,拒绝理赔的现象也常发生。



例如,在美国发行的人寿保险都有“两年不可抗辩期的规定”,这是什么意思呢?这是指如果客户在投保时,对自己的健康或其他资讯有所隐瞒,例如有心脏疾病等重大疾病却没有告知保险公司,若在投保的两年内客户死亡,而保险公司在理赔审合的过程中找到证据,证明客户在当初投保时并未诚实告知其所应提供的资讯,保险公司可以退还客户所有已缴之保费,但无须依照其当初投保之保额给予理赔。


但若该保单已生效且超过两年以上,客户发生死亡的情形,保险公司在理赔审核的过程中,即便发现客户当初未诚实告知的证据,根据美国的规定,保险公司不可以拒绝理赔,换句话说,保险公司在遇到上述情形时,是必须依据客户当时投保的保额予以全数支付。这项措施是就为了避免保险公司因财大气粗而想找任何理由拒绝赔偿,藉由此项规范可以保障投保人的权利。





1979年的那个春天,深圳站在了中国改革开放三十年的历史大风口,成为了一线城市;

上个世纪90年代的下海潮;

2010年前北上广的房子;

2013年之前腾讯的股票。




历史的长河滚滚向前,每一次关口的选择都决定了此后的道路。


那些追逐历史风口,勇敢尝试的人,也获得了丰厚的回馈。


今天,有没有全球化布局的思维,也许将决定很多人的命运。


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