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凡麦资本助力上市公司打造新能源产业生态,现代投资重组拟收购高速公路资产,神华国电 近年最大规模央企重组

并购私享会 2019-06-10 16:03:44

1.25亿并购,凡麦资本助力上市公司打造新能源产业生态

来源:消费日报网


11月1日,上市公司兆新股份(002256.SZ)发布公告称,公司拟以自有资金1.25亿元认购上海中锂新增注册资本750万元,其中750万元为新增上海中锂注册资本。至此,兆新股份拥有上海中锂20%的股权。


这是兆新股份对锂电池上游材料领域进行布局完成的第一单并购。也是凡麦资本在新能源产业主导的又一单并购案例。


兆新强势出击锂全产业链

兆新股份成立于1995年12月,2008年6月在深交所上市。至今上市已近十年。公司最早从事精细化工雾剂的生产和销售,自2014年转型进入新能源领域。目前,公司主要从事新能源、精细化工、生物降解材料三大类业。

根据兆新股份2016年年报显示,公司新能源电力对利润的贡献进一步增大。为此,公司表示未来将在保持传统业务稳定增长的基础上,重点发展以新能源电动车为核心的新能源运营生态圈。


2017年,兆新股份同时对具有上下游关系的景泰盐湖和上海中锂实业进行增资,足以说明兆新股份进军锂电产业的决心。


“上海中锂实业在锂盐行业具有深厚的技术储备,其核心技术团队是我国最早一批从事锂盐研究的人员。它甚至能将回收的锂电材料加工成高纯的电池级碳酸锂、氢氧化锂等锂电池正极的原材料。而景泰拥有丰富的盐湖资源,两家公司具有巨大的协同作用。兆新股份同时对这两家公司进行增资,这为兆新进军锂电池产业打下坚实的基础。”凡麦资本董事总经理刘吉荣说。


兆新股份坚定看好碳酸锂等锂电池上游核心材料,并通过投资、收购等多种方式实现相应的业务布局。


一次在与兆新股份的内部人员交流过程中,刘吉荣得知了他们的这一需求,凡麦资本作为并购顾问,将具有领先锂盐产品技术的上海中锂实业推荐给了兆新股份,并促成了这段“姻缘”。

上海中锂上游急需加码

上海中锂实业有限公司是上海本土的一家锂电材料企业,成立于2002年10月,是由上海海滨集团公司与长期从事锂铷铯行业的多名专家联合组建而成。


就同行业而言,上海中锂的实力不容小觑。


据悉,公司现在建有年产6000吨磷酸二氢锂车间、年产1500吨各级别碳酸锂及600吨各级别氢氧化锂的多品种车间。另外,公司还拥有近十种与锂相关的产品的中试及试产能力,是同行业中起步较高,产品品种较为齐全的企业。


财报显示,上海中锂2016年的净利润为900万元。行业的快速发展之下,2017年上半年公司净利润已经发展到1000万-2000万之间。


财务报表还显亮眼,但在公司高管层看来,目前公司发展遇到天花板,短期内发展受限,公司急需注入新的资本力量。IPO或者并入上市公司都是不错的选择,将在资金或者技术上给予企业极大帮助。


在刘吉荣看来,如若兆新股份和上海中锂二者相结合,将是互利共赢的结果。对于兆新来说,是打通锂电行业上下游产业链的绝好时机,兆新可借助中锂的技术实力,生产出高纯的碳酸锂、氢氧化锂和磷酸二氢锂等产品。而对于中锂而言,则可借助上市公司的力量向上游锂矿资源延伸,并扩大生产规模,提升公司竞争力。

由拟IPO到被并购

早期,上海中锂的目标是IPO,“我直接告诉对方这条路有风险,而且很漫长。”刘吉荣说。

关于这点,他从两个角度说服了上海中锂:第一,中锂需要的不仅仅是资金,更需要产业资源的支持;第二,虽然近两年来,资本市场对锂电池行业热情高涨,但未来锂电行业会面临洗牌,公司需要迅速借助资本做大做强,否则公司很难在未来的竞争中立足。


对于上海中锂而言,走并购这条路或许更合适。在合适的时机,刘吉荣将上海中锂推荐给了兆新股份。


在此前近十年时间里,兆新股份都未发生过重大资产重组事项,这在资本市场比较罕见。同时也反映了公司挑选标的的谨慎态度。


在深入研究了上海中锂后,兆新对这家公司的技术实力表示出了深度认可。可以说,上海中锂和兆新股份的出现均属天时地利人和。


从今年6月份开始,刘吉荣积极联络兆新和中锂,开启双方的并购工作。


“并购是一项关于综合知识和技能结合的工作,其中涉及到产业、企业管理、公司治理、法律、财务、税务、估值等内容。”凡麦资本CEO杨波说。


已深耕行业多年的凡麦资本,此前曾参与了日本骊住集团并购上海美特幕墙,同济堂医院借壳啤酒花等多家企业的并购工作,在实践中积累了丰富的经验。这些已有的经验,为公司此次参与兆新并购上海中锂提供了指导作用。

跨越估值分歧

这次并购,第一大棘手问题是关于上海中锂的估值问题。在刘吉荣看来,“估值是一个非常专业且关键的环节,它需要综合考虑公司所处的行业地位,核心竞争力及未来的成长预期等因素。”


起初,上海中锂对自身的估值预期较高。凡麦作为中间人,则始终站在利益双方的角度来思考问题。凡麦团队对上海中锂过往的业绩、发展前景和核心竞争力进行了深度分析。

在凡麦团队对市场的交易数据进行分析和论证后,提出了一个恰当的估值。该估值获得了上海中锂的一致认可。


刘吉荣总结道:“企业家总是认为自己的企业非常好,对估值有较大的预期。投行人员在这一块需要管理客户的估值预期,要使客户朝着正确的估值方向走。”


除了估值,关于业绩承诺和上市公司的出资问题,凡麦团队也从专业角度给予了解答。

从凡麦过往参与的并购案来看,并购重组业绩承诺的可实现性和合理性是非常关键的,企业为了追求高估值,把业绩承诺做的很高,但未来一旦业绩无法实现,对并购双方都是一种伤害。

延伸产业链,打造产业生态

目前,上海中锂正在规划进行年产3000吨碳酸锂扩产项目。而兆新对上海中锂的投资,无疑将加速这一项目的投资。


兆新股份表示,上海中锂在锂材料深加工行业深耕多年,具备较强的持续盈利能力。本次增资上海中锂是对公司现有新能源业务的补充和延伸,是丰富新能源业务结构的重要举措,实现公司以新能源电动车为核心的新能源运营生态圈的战略布局。


在未来也将有利于公司延伸产业链,丰富新能源业务结构,扩大公司业务规模及增强公司盈利能力。


结合兆新拿下的景泰盐湖和上海中锂两家企业来看,有利于两家公司业务形成协同效应,打通锂电上游材料产业链,实现合作共赢。


兆新股份的董秘金红英表示,新能源汽车是国家战略,目前整个新能源汽车及相关上下游行业处于快速应用及发展阶段,作为其核心原材料的锂盐产品的需求则大幅增长。行业入局正当其时。


此次并购完成后,11月8日,兆新股份正式复牌。公司表示,不排除在未来合适时机,基于股东利益最大化的原则,继续积极寻求外延式发展的机会。


“从凡麦资本聚焦的几个重点产业(新能源、先进制造、大健康、通用航空、文化体育和科技农业)的发展趋势来看,各个细分产业的领头羊都在不断壮大自生产业体系和矩阵,同时还透过金融工具的乘数效应,对产业链进行整合,最终实现打造产业生态的高度。”杨波说。

在杨波看来,兆新股份并购上海中锂,其产业链的延伸正是为企业打造锂电池生态做准备。


现代投资重组拟收购高速公路资产

来源:红网


红网时刻11月29日讯(潇湘晨报记者 黄路)时隔一个月,仍在停牌中的湘股现代投资,最新一纸公告透露了拟重组的交易方及标的资产。公司本次重组志在夯实主业,拟收购湖南轨道交通控股集团有限公司持有的高速公路资产。


现代投资因筹划重大事项,经公司向深圳证券交易所申请,公司股票已于10月27日开市起停牌。11月27日,现代投资最新公告中透露了重组的交易方和标的资产。

公司本次筹划的重大资产重组的交易对方为湖南轨道交通控股集团有限公司。标的资产主要从事高速公路的投资、经营及管理业务。

此次交易,公司拟采取发行股份及支付现金的方式,交易方案尚未公布。


在深交所互动易上,据公司高管介绍,“湖南轨道交通控股集团有限公司原名为湖南基础建设投资集团有限公司,2014年11月成立,为湖南省人民政府的独资公司。该公司下设3家全资子公司,分别为湖南铁路建设投资有限公司、湖南省公路建设投资有限公司和湖南基础建设业发展有限公司。”结合湖南轨道交通控股集团官网显示,上述全资子公司还下设7家全资三级公司,包括湖南长韶娄高速公路有限公司、湖南银城高速公路有限公司等。


对于持有的股民而言,股票复牌估计还得等上一阵子。由于重大资产重组涉及的工作量较大,现公司申请股票继续停牌,并预计继续停牌时间不超过一个月。


据公司最新公告透露,“截至本公告披露日,公司及相关中介机构正积极推进本次重大资产重组的各项工作,本次重大资产重组所涉及的尽职调查、商务谈判等前期工作正紧张有续落实。”


神华国电 近年最大规模央企重组

来源:新浪新闻


神华集团和国电集团合并重组成立国家能源投资集团,是我国近年来最大规模的央企重组,有利于做强做优做大中央企业,加快培育具有全球竞争力的世界一流能源集团。国家能源集团的成立将有效缓解当前我国煤电行业发展存在的矛盾问题,有利于我国能源行业绿色发展和优化能源生产和消费结构,同时提升我国在国际能源市场的话语权和影响力

11月28日,国家能源投资集团有限责任公司召开重组成立大会。该集团是能源领域名副其实的“巨无霸”:资产规模超过1.8万亿元,拥有世界最大的煤炭生产公司、世界最大的火力发电生产公司、世界最大的可再生能源发电生产公司和世界最大煤制油、煤化工公司。


国家能源集团由神华集团和国电集团合并重组而成。国资委主任肖亚庆在成立大会上表示,这是近年来最大规模的央企重组,是我国国有企业改革发展中的大事,有利于做强做优做大中央企业,加快培育具有全球竞争力的世界一流能源集团。

深刻改变煤电行业现状


合并重组前,神华集团是我国规模最大、现代化程度最高的煤炭企业,也是全球最大的煤炭供应商,国电集团是全球风电装机容量最大的公司。在2017年世界500强排名中,神华集团位列第276位,国电集团位列第397位,两家企业均属国资委直管国有企业。


外界评论称,两家世界500强企业重组恰逢其时,也是顺势而为,将给两家企业及煤炭、电力行业带来深刻变化。


出于煤炭价格原因,我国煤炭和电力行业之间的关系一直处于纠葛状态。尤其是今年,煤价持续上扬,导致电力企业亏损严重。中国电力企业联合会发布的数据显示,今年前三季度,高涨的煤价已使全国煤电行业采购成本同比增加2000亿元。数据显示,今年前三季度,五大发电集团煤电板块亏损247亿元,同比减利增亏619亿元,火电企业亏损面超过60%。


为此,外界普遍看好此次大规模重组,因为相较于其他行业,电力行业的央企个数偏多,神华集团和国电集团之间上下游一体化重组,可减少重复建设和同质化竞争。


国家能源集团董事长乔保平表示,重组成立国家能源集团是深入推进供给侧结构性改革,深化国资国企改革,践行“四个能源革命”,保障国家能源安全的重大举措。


提升国际能源市场话语权


去年7月26日,国务院公布《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》明确提出,石油天然气主干管网、电网等实行国有独资或绝对控股,同时明确表示推进电力行业并购重组。党的十九大报告也指出,要加快国有经济布局优化、结构调整、战略性重组,促进国有资产保值增值,推动国有资本做强做优做大,有效防止国有资产流失。


肖亚庆表示,此次重组是深化国有企业改革,加快推进中央企业优化布局结构的必然要求。


据悉,过去5年,国资委先后完成18组34家中央企业重组,国有资本布局结构得到明显优化。但中央企业行业分布过宽、战线过长、资源分散、竞争力不强等问题仍然存在。特别是发电、煤炭企业,同质化发展、重复建设、过度竞争的问题比较严重,同时还面临着煤炭、煤电市场大幅波动等问题。


“两家企业重组,有利于理顺煤电关系、实现煤电一体化发展,提升企业整体盈利能力和经营效益,有利于缓解当前存在的同质化发展、资源分散等突出问题,推动企业在更高层次、更高水平上实现资源优化配置,形成更合理的行业发展新格局。”肖亚庆表示。


如此规模的能源“巨无霸”诞生,也有利于我国能源产业结构调整和转型升级。国电集团的风电装机规模世界第一,神华集团是我国现代化程度最高的煤炭企业,两者优势互补明显,有利于我国能源行业绿色发展、优化能源生产和消费结构。


此外,“强强联合”的目标甚为高远。据称,国家能源集团的目标是打造具有全球竞争力的世界一流能源集团。


肖亚庆表示,两家企业重组将有助于加快打造一家规模实力更强、协同优势更为突出、产业结构更为合理的综合性能源集团,提升我国在国际能源市场的话语权和影响力。


加快推进重组融合发展


乔保平表示,国家能源集团将加快推进资产、业务、机构、人员、管理、文化和党建全方位融合,保障重组圆满完成,切实发挥协同效应,确保重组红利充分释放,实现1+1>2的重组效果。


从一组数据,便可知国家能源集团成立后融合工程巨大。


作为世界最大的煤炭生产企业,国家能源集团拥有生产煤矿83个,核定产能4.29亿吨。煤炭供应全国及日、韩等多个国家和地区。不仅是世界上最大的煤炭供应商,在技术、工效、安全管理等方面也引领行业先进水平。


作为世界最大的火力发电生产企业,国家能源集团拥有火电装机1.67亿千瓦,电站遍布全国31个省区市以及澳大利亚、南非、印度尼西亚等国家。超低排放机组、大容量高参数机组、新能源装机,以及以节能环保及装备制造为主的高科技产业在行业内处于领先地位。


作为世界最大的可再生能源发电生产企业,国家能源集团拥有风电装机达3300万千瓦,年发电量570亿千瓦时,赢利能力、管理水平、国际化规模国内领先。


作为世界最大煤制油、煤化工公司,国家能源集团投入煤制油化工生产运营项目共28个,运营和在建煤制油产能526万吨,煤制烯烃产能288万吨,拥有多项关键自主知识产权工艺技术。规模和技术水平在世界处于领先地位。


此外,国家能源集团还拥有2155公里的铁路,年吞吐量3亿吨的港口,以及80艘自有船舶的船队。在重载铁路建设运营方面,也处于行业领先水平。


国家能源集团总经理凌文坦言,国家能源集团建设具有全球竞争力的世界一流综合能源集团的大幕已经拉开,今后的任务更加艰巨,责任更加重大。须坚定不移地全面深化改革,激发活力提升效率,推动企业实现脱胎换骨的变革。




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