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李嘉诚资产大规模腾挪,已撤出中国!

金融内参 2020-09-21 13:49:46



21财闻汇综合自:华尔街见闻




继长江实业和和记黄埔的“世纪大重组”之后,香港首富李嘉诚又有大手笔商业行动——长江基建吞并电能实业。若此次交易成功完成,则意味着庞大的李氏长和系企业注册地将全部迁离中国。


李嘉诚旗下所有公司注册地迁离中国


周二,李嘉诚旗下长江基建集团宣布,计划以116亿美元的换股形式合并旗下公用事业公司电能实业。合并后,电能实业将会退市。


值得一提的是,长和系目前共有10家上市公司,长和、长实地产、长建等公司注册地均在海外,电能实业是现存唯一一家在中国境内注册的长和系公司。这就意味着,一旦电能实业成功并入长江基建并退市,李嘉诚将最终完成旗下公司注册地的全部外迁。


长江基建集团合并电能方案


9月8日下午,长和、长江基建及电能实业联合发布公告,拟将长江基建及电能实业合并,合并后的名称为“长江基建实业”。


根据公告,长江基建与电能实业将通过电能实业协议安排方式进行合并,每持有1股电能实业股份的投资者,将可以获得1.04股长江基建股份,方案的代价将由长江基建及电能实业在9月4日的5个交易日平均收市价来定,并没有任何溢价或折让。


计划生效后,电能实业将会从港交所除牌,而长江基建将会向股东派发每股5港元的特别股息。



|长建及电能合并前后的股权变化,图片来自香港《文汇报》|


一系列资产拆分和出售动作背后:公司迁册海外


李嘉诚执掌的多项资产拆分和售卖交易近些年变得非常引人瞩目。去年以来,李氏集团着手开展了一系列大规模资产腾挪。最知名的一宗交易莫过于去年年初被称为“世纪大重组”的长江实业和和记黄埔的重组案。


2015年初,长江实业集团发布重组方案公告,称将重组及合并长实集团以及和黄集团的业务,以创立两家全新香港上市公司——长和、长地。其中,长和将接手长实及和黄集团的所有非房地产业务,长地将合并两个集团的房地产业务。而长和和长地两家新公司的注册地均在中国境外的开曼群岛。


迁册交易还不止这一宗。2014年,李嘉诚宣布将电能实业的香港电灯分拆,后者当年单独上市,成为香港最大IPO之一。香港电灯的注册地同样位于开曼群岛。


李嘉诚否认“变相迁册”


李嘉诚早在2013年就曾强调,长实及和黄不会变更注册地点,相信多年后仍在香港。


结合中国经济增速放缓和国内环境发生的改变,李嘉诚如今的资产拆分和迁册交易颇为耐人寻味。


上述交易令外界关于李嘉诚“逃离香港”的质疑不绝于耳。对于这种说法,李嘉诚曾多次否认是“变相迁册”,也强调不是撤资。他本人在当时的发布会上解释称,将公司注册地搬去开曼群岛,并非对香港没有信心,主要是为了做生意方便。长建的注册地原本就不在香港,且是电能的母公司。由长建吞并电能其实无可厚非,不应对此作出过度解读。


频频抛售中国资产重心转向欧洲


华尔街见闻提及,尽管李嘉诚是中国大陆改革开放之后首批进入大陆市场的外资商人之一,且他本人多年来一直对外称看好内地经济,但近年来,他却在不断出售内地资产。


自2011年以来,李嘉诚抛售中国资产的行动就没有停止,最新的抛售行动是7月底传出的长实地产寻求出售位于上海陆家嘴的在建综合体世纪汇的消息。据澎湃新闻估算,若世纪汇得以出售,则计入超市、港口、能源等其他资产,李嘉诚近三年套现国内资产金额将达上千亿元。


与抛售中国资产形成鲜明对比的是,李嘉诚旗下公司已三年没有在大陆拿地,长江集团自2012年起也没有再买入香港的土地。此外,李嘉诚还出售了部分港口和香港的零售资产。


李嘉诚麾下的长和系已经将业务重心从中国转向了欧洲。


据《华尔街日报》,过去18个月,李嘉诚投资200多亿美元进行各种交易,包括收购英国第二大移动运营商、一家荷兰连锁药店和一家英国列车车厢制造商,以及将他旗下意大利电信公司和规模更大的竞争对手合并等。这些交易的规模超过李嘉诚此前10年在欧洲进行的所有收购交易之和。


“超人”之所以为超人:出售资产时机精准


被香港人称为“李超人”的李嘉诚,他不仅在短短几十年间在中国大地上建立起庞大的商业帝国,而且对抛售中国资产的时机把握的非常精准。


按照香港中文大学会计学教授吴毓武的说法,李嘉诚的过人之处在于他出售资产的时机。只要价格合适他就会出售。在财务方面他是个天才。


李嘉诚如今在面对中国资产时的行为与上世纪大相径庭。上世纪晚期,在中国宣布实行改革开放政策之后,李嘉诚是首批打入大陆市场的外资地产商之一。然而,如今的李嘉诚虽然一直对外称看好中国经济,但自2011年以来,他就在不断抛售中国资产,其旗下公司已三年没有在大陆拿地,长江集团自2012年起也没有再买入香港的土地。此外,李嘉诚还出售了部分港口和香港的零售资产。


在上述资产抛售过程中,李嘉诚对抛售时机的把握令人惊叹。2008年,李嘉诚以49亿元人民币的价格将位于上海金融中心区地带一座40层的大厦卖给一位私人投资者。据知情人士透露,这座大厦三年后再次出售时的价格较李嘉诚的售价还低了5亿元。


近期,李嘉诚抛售大陆资产的脚步仍未停止。今年7月底,李嘉诚执掌的长实地产传出正在寻求出售位于上海陆家嘴的在建综合体世纪汇的消息。若世纪汇得以出售,则计入超市、港口、能源等其他资产,李嘉诚近三年套现国内资产金额将达上千亿元。


与抛售内地资产形成鲜明对比的是,李嘉诚麾下的长和系已经将业务重心转向了欧洲。


过去18个月,他投资200多亿美元进行各种交易,包括收购英国第二大移动运营商、一家荷兰连锁药店和一家英国列车车厢制造商,以及将他旗下意大利电信公司和规模更大的竞争对手合并等。这些交易的规模超过李嘉诚此前10年在欧洲进行的所有收购交易之和。


至于李嘉诚为何抛售内地资产转向欧洲,《华尔街日报》援引三位知情人士的话称,部分原因是,他认为他可以在欧洲获得比中国更多的利润。李嘉诚的举动可能表明,投资者从中国经济繁荣期轻松获得高回报的时代可能已经结束了。公司管理人士曾表示,欧洲投资机会的大小和规模都要超过香港,目前在香港可供李嘉诚投资的机会已所剩无几。


上述报道还写道,李嘉诚所属公司的内部人士以及研究李嘉诚的学者称,欧元的疲软使得能够提供稳定回报的欧洲资产比中国更加便宜,这也是李嘉诚此举背后的一个动机。香港中文大学教授范博宏表示,李嘉诚离开中国市场的更重要原因是他在那里的影响力减弱。


来源|华尔街见闻

转自|21财闻汇


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