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这两类主题超火,投资者都在抢着买!

展恒基金网 2019-11-16 11:49:58

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一、银行主题还值得关注吗?


这周以来,银行板块强势崛起推动大盘止跌回升,市场上跟踪中证银行指数的银行ETF已经连续4个月实现了资金的净流入,尤其是银行ETF龙头—华宝中证银行ETF,总份额更是在年内大增2.6倍,备受资金的追捧。

然而银行板块今天一波回调,让部分基民担心银行板块的热乎劲儿是不是要过了。那么,银行板块还值得关注吗?下面小编就来给您分析一下。

根据Wind数据统计,截至4月11日,市场上规模最大的华宝中证银行ETF基金份额为4.16亿份,是今年初1.66亿份的2.5倍;而另一只跟踪银行板块的南方中证银行ETF基金份额也在年内增长33.5%。下图是今年以来华宝中证银行ETF总份额变化。

从份额变化来看,银行ETF总份额已经是连续4个月实现资金净流入。今年1-3月底总份额分别为2.33亿份、2.76亿份、3.84亿份,再到最近收盘的4月11日为4.16亿份。可以说,银行ETF规模稳健攀升。哪怕是今年2月回调幅度最大的时候,资金进场热情依旧没有受到影响。

银行ETF受到投资者尤其是保险、券商、公募专户等机构投资者追捧,部分保险机构甚至重仓持有,肯定有“赚钱”的理由。

再看中证银行指数今年以来的涨幅,在2月初一度超过11%后大幅回吐,截至4月12日收盘仍为-1.24%。多为业内人士表示,较低的估值、较好的资产质量改善预期以及近期银行股大幅调整带来的投资机会,是银行板块今年以来备受资金青睐的主要原因。

值得注意的是,在本周蓝筹个股的回升行情中,沉寂多时的银行板块表现最为突出。分析人士表示,自2月初见高以来,银行板块经历了长达两个月的下跌,估值回调相对比较充分。而2017年年报披露印证了此前市场中对于银行板块的乐观预期。由此,部分资金开始重新看好银行板块的投资价值。此外,当前加仓具备一定防御属性的银行板块同样也是部分资金出于“安全第一”的现实打算。

从本周板块间的资金流向来看,不难发现主力资金的大幅流入正是板块延续强势的底气所在。数据显示,近3个交易日,出现资金净流入的银行、房地产、非银金融、钢铁这四个板块中,银行板块净流入资金达36.07亿元,相较之下,其他三个板块6.83亿元、3.75亿元和1.00亿元的净流入金额可谓是“小巫见大巫”了。由此来看,银行板块当之无愧成为近期市场中的“人气王”。

所以,对于已持有银行主题基金的基友而言,真的无需太过担心或者频繁进出,耐心持有就好。


二、医药板块“一骑绝尘”


开年以来,中美贸易争端愈演愈烈,市场震荡加剧,但前期表现平平的生物医药板块却堪称“一骑绝尘”,成为A股最大亮点。

不仅如此,A 股IPO 对创新医药生物公司的特殊安排;国务院机构改革方案中,单独组建国家药品监督管理局、医疗保障局,药审独立到医保独立;以及海外资金逐步进场偏爱稳健成长医药板块。截至3月30日,部分医药主题基金业绩成功“逆袭”。

4月3日,国务院办公厅正式下发《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》(下称《意见》,对于通过一致性评价的仿制药品种,明确了后续的落地优惠政策,在采购、医保、税收、宣传等多方面给予高质量仿制药以支持。

在政策、产业、资本市场三大因素的共同促进下,医药牛市在春季躁动可谓刚露尖尖角,革新性的市场准入机制,有望真正开启医药产业链“长牛行情”。

仿制药才是医药市场主流

谈到医药,首先想到的是“创新”,往往手握原研药的企业会受到资本市场的青睐!但实际上从市场份额看,仿制药才是医药市场的大头。

与美国类似,中国也是仿制药占据大头,近17万个药品批文中95%以上都是仿制药,4376家企业中有近60%为仿制药企业。

北京大学药学院教授史录文表示,“中国更需要仿制药,必须加快制定仿制药供应保障及使用政策,加快推进仿制药大国向仿制药强国的转变,树立公众对仿制药的信心,才能有效提高我国用药可及性,有效减缓医药费用快速增长的速度,实现全民健康。”

但由于历史因素,中国仿制药在药效上一直和原研药有差距,使得中国医药市场存在着大量安全无效、低价的劣质药,与此同时,还有专利过期的进口药霸占着市场,消耗了大量的中国医保费用,而这些都需要中国推进提高仿制药质量、用以全面替代进口药的工作。

仿制药进口替代料加速

中国仿制药存在低水平重复建设、高端供给不足的问题,临床需求高的药品在专利过期后仍无仿制的现象屡有发生。如何有效引导高质量有序仿制、优化医药产业结构,成为了此次《意见》重要着力点。

 在临床研究机构紧缺的当前,《意见》要求进一步释放仿制药一致性评价资源,制定鼓励仿制的药品目录,以需求为导向,鼓励仿制临床必需、疗效确切、供应短缺的药品,鼓励仿制重大传染病防治和罕见病治疗所需药品、处置突发公共卫生事件所需药品、儿童使用药品以及专利到期前一年尚没有提出注册申请的药品。

 在使用环节,更是立足替代原研。《意见》要求药品采购按药品通用名,仿制药与原研平等竞争,在临床上加强监督疗效与原研一致的仿制药使用情况,对于不合理用药的处方医生将进行约谈。在医保上,发挥基本医疗保险的激励作用。加快制定医保药品支付标准,与原研药质量和疗效一致的仿制药、原研药按相同标准支付。

 民生证券医药领域研究员肖汉山表示,“卫健部门制定鼓励使用仿制药的政策和激励措施,除特殊情形外,处方上不得出现商品名,在按规定向艾滋病、结核病患者提供药物时,优先采购使用仿制药;与原研药质量和疗效一致的仿制药、原研药按相同标准支付,及时将符合条件的药品纳入基本医保目录,不得按商品名或生产厂家进行限定。由此看来,进口药品的仿制药替代将持续加速。”

医保控费是主逻辑,质量是前提

广发证券表示,我们认为尽管一致性评价品种和原研药享受高价高质量的政策,但是长期来看,医保控费依然是主逻辑,未来激励约束政策会促使低价仿制药的使用,长期普药企业受益。

平安证券认为,医药行业经过前两年的长期调整,目前处于大拐点向上的起始阶段。近期中美贸易战,客观上对医药板块形成正向刺激。一方面,医药是典型的内需型行业,受贸易战正面冲击非常小,而市场避险情绪增加则有可能进一步增加医药行业受青睐程度。

另一方面,国务院出台《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》,鼓励仿制药发展,尤其是对于通过一致性评价的品种,在采购、医保、税收等多方面给予支持,明确提出替代原研药品,我们不妨上升到贸易战局部战场的角度来看待这个问题。

光大证券表示,质量是仿制药替代原研的前提,目前一致性评价正持续推进。随着陆续有品种通过一致性评价,后续在各地招标、 医保支付、 使用等方面的配套政策将逐步落地,优质仿制药企业将持续受益于原研替代和集中度提高。

当前我国医药产业行业逐步实现转型升级,创新活力开始凸显,预计2018年在创新加码,优势集中下,增长确定性高的新龙头估值有望进一步提升。

从估值溢价率来看,近1个月医药生物板块相对A股估值溢价率有所提升,但仍处于2015年后相对底部。相较于2017年涨幅较大的家用电器、食品饮料,医药板块前期调整幅度大时间长,估值性价比优势明显,且机构配置(扣除医药基金)尚处于低配状态,因此无论短期博弈,抑或是中长期收益,都是较为有利选择

此外,“独角兽”上市预期推动优势生物科技龙头走强。2月9日,深交所发布发展战略规划纲要,强化为“独角兽”等新兴行业的企业服务。A股市场中生物科技等领域独角兽IPO速度有望加快,将对已上市生物科技龙头公司的估值形成支撑和提振。



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