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万亿级巨无霸中国人保将登陆A股 对市场有何影响

金盛财经圈 2021-07-23 10:44:48

昨日,根据证监会官网显示,中国人保成功过会,表明即将有一个万亿级的巨无霸将登陆A股(截止去年年底,中国人保总资产体量达9879.73亿元),这意味着A股6年多来终于迎来新一家险企,人保将成为A股首发上市的第五家险企,同时也是第五家A+H股险企。



巨无霸登录A股

中国人保是目前世界上最大的保险公司之一,公司旗下的人保财险是国内财险业龙头,市场占有率维持在三分之一以上,数据显示,2017年,中国人保的营业收入为4881.41亿,归属于母公司股东的净利润为166.46亿,同比增长16.13%。2012年中国人保已在香港完成H股上市,而A股四家已上市保险机构中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险均为A+H两地同时上市。


从发行股数来看,2007年中国石油的40亿股发行规模,此次按中国人保招股书申报稿计划,该公司此轮发行量为45.99亿股,在不考虑超额配售的情况下,该发行量占A股发行后总股本的9.78%。这不仅超过中国石油当年的发行规模,还一举成为A股发行史中单家发行股数排名的第八位。



从募资量级来看,金盛君统计了A股历史上个股首发的募资情况,其中一共有38家已上市公司以及5月份刚刚过会的工业富联首发募集资金在百亿元以上,在全部A股中占比仅为1%,中国人保大概率将成为2018年A股融资规模最大的金融机构。


人保过会的影响

随着“回A”进程稳步推进,中国人保港股对此有着积极反应。上周五晚中国人保即将上会的消息发布后,本周一,其港股股价已开始“庆祝”,当日上涨8.89%,领衔港股保险板块。今日继续上涨0.99%,收盘报4.08港元。



中国人保即将回归A股的消息不仅刺激中国人保H股大涨,同时也带动A股的保险股集体上涨。


自去年5月16日公告计划登陆上交所以来,中国人保港股已累计上涨28%,涨幅在港股保险板块中居第五位。


从A股的角度看,目前对于中国人保来说,是一个不错的上市时机。


一方面,在IPO审核从严的背景下,过会企业数量大降,新股发行减速。


另一方面,创新企业开始上市,证监会出台了《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,但还没有出现创新企业集中上市的情况,BATJ等大型独角兽企业还未登陆A股,一旦其回归,无论估值还是融资金额,都会对同期上市的企业产生不利的影响。


因此,在此时间窗口,是中国人保发行的最好时机。


估值方面,金盛君认为,人保已在港股上市,港股股价可提供一定估值参考。目前A+H股上市的中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险4家公司,除中国平安A、H股股价接近外,其他3家的A股股价均高于H股。这或对人保集团具有参考价值,但也不一定构成充分利好。因为其他4家A+H股上市的保险股的业务重点与人保集团不太一致。


对A股的影响

金盛君认为像中国人保这样有业绩支撑的优质金融标的登陆A股往往意味着投资机会。不过从市场整体的情况看,单只个股如此大规模的融资,加之未来独角兽企业有望陆续登陆A股,相当长的一段时间里或将使A股市场面临较大资金压力。



另外考虑到A股某些新兴行业估值普遍偏高,在市场增量资金扩容有限的情况下,新增优质标的的大额募资分流很可能导致一批企业迎来估值回归。其中发展遭遇瓶颈、业绩增长乏力的个股或将首当其冲,不过真正有价值和具有估值优势的个股即使被波及,下调的空间也会比较有限。而且从长期来看,优质标的的增多也有望为A股吸引更多外来资金的流入,有利于市场持久、健康发展。


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