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财富自由谈48 局中局:现代投资三大利器

金融自由坛 2019-12-02 12:20:31


 

了解了夏普比率,有些人可能已经看出一点门道来了,表面看投资很复杂,需要高深的理论支撑和丰富的经验,高不可攀,深不可测,不是常人所能做的事情。


但透过现象看本质,其实并不复杂,关键是要耐心揣摩,就会体会到其中的真谛,什么是真谛?夏普比率最大化!


提升夏普比率,有三个基本手段,可以把它称为现代投资的三大利器。


第一个手段是选择技术。选择的方法是什么?不管什么样的投资对象。只要不是典型的无风险品种,都具有收益的波动性,有波动就需要回报,这是选择的第一个原则。


选择夏普比率最大化的投资品种。波动性大了,收益就应该大,波动性小,收益低一点无所谓,因为我们可以通过杠杆,把收益放大(杠杆机制是后面需要处理的问题)。

 

第二个手段是对冲技术。原理很简单,由于任何投资品种的波动性,不可能一直保持相同的方向和相同的程度。只要方向不同或者程度不同,就可以把它们放在一起,利用不同的波动方向抵消不了东西,波动小了,夏普比率就提高了,如果觉得收益太低,又可以利用杠杆。


第三个手段是组合技术。是对冲技术的延续,你在对冲以后,可以再利用新的资产再次对冲,一而再,再而三,变成了组合技术,组合技术变得非常简单,就是不断的放,不断的放,放入的资产越多,夏普比率就越高。


不少人通过研究得出结论,其实不需要把所有事情全部都放入,有1300到1500个资产,基本上已经把夏普比率放到最大,再放入资产,波动性抵消的作用就十分有限。我们可以把这种组合,称为市场有效组合。


说到底,投资分析过程和投资技术,是三大利器综合使用的结果。

 

依据这三大投资手段,循序渐进,可以理解三条主要的投资分析线。 

 

资产配置线CAL,资本市场线CML,证券市场线SML,是现代投资理论的重要内容(不建议去彻底搞懂,老实说,懂了,也意义不大[偷笑]。关键是要了解如何运用三大投资技术)。

 

如果原先有一定的投资学基础,可以运用夏普比率最大化原理,分析一下三条投资线的变化过程。一定要注意从单个资产投资到充分多元化市场组合的逻辑递进关系,在递进过程中,夏普比率下标在不断变化。

 

最早的下标是i,代表某个单种投资资产(选择技术)。接着是p,从两个资产开始,都是资产组合,区别只是组合内资产数量的多少(对冲技术)。最后,当市场上最后一个资产放进组合后,下标就变成了 m,代表一个资产都不少的充分多元化市场组合(组合技术)。

 

在递进过程中,标准方差不断降低是夏普比率不断提高的原因。可以满足智力爱好,也能加深对投资的选择技术、对冲技术、组合技术的理解[偷笑]。

 

最后,现代投资学给了你一个很搞笑的结论,世界上最好的投资组合(两个以上的资产放在一起就叫投资组合)就是老谋子的导演的电影《一个都不能少》,把世上所有资产都放在里面(学术名为充分多元化市场组合),就可以化解非系统性风险。

 

(看来共产主义是人类的最高理想是没有问题的,因为只有共产主义才能真正做到,全人类共同拥有世界范围的充分多元化市场组合[奋斗])。

 

多元化组合是一个非常有趣的推论过程,什么也不要做,就是简单地把一个一个的资产放进组合,居然得出最好的投资效果。

 

金融监管层经常强调要进行投资者教育,我看首先要普及多元化理论知识,省得那么多小股民,整天听消息、传小道、刻苦钻研、精选股票,搞得像基金经理似的,但最后还是成天亏钱。

 

原来炒股不看股,不买进卖出,以静制动,进行组合投资,效果要比天天看股,经常操作效果好。(利用股市进行投机,赌一把的除外)


三大投资技术很关键,如果可以运用自如,可以大大提高投资的效益,得到满意的结果。


选择技术:下标是i,某个投资资产。

对冲技术下标是p,两个以上资产。

组合技术下标是m,投资所有资产。 

 

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