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001现代投资的分析

价值投资 2019-07-19 12:35:10


预计2016年的数据简单筛选了下,这是各项指标综合排名第一的股票,但是仔细看了之后发现并不符合自己的预期的菜。
公司主营业务占比最大的是大宗商品贸易收入,2016年大幅上涨,上涨致毛利率下滑。2016 年公司实现收入95.24亿元,同比增长46.2%,主要原因是公司2016 年大宗商品现货贸易同比大幅上涨86.0%至66.61 亿元。但由于大宗商品现货贸易毛利率较低,且其收入在公司总收入占比达到69.9%,最终导致公司毛利率下降3.8%至17.0%。
2016 年公司在金融板块业务逐步扩大,投资参股了长沙、湘潭天易、澧县、安乡农商银行;新增证券投资基金销售、银行间债券市场业务资质并成功开拓诉讼保全担保业务。在财富管理板块,公司新增融资租赁和商业保理牌照,为公司带来新的利润点。在公路外实业投资板块公司规模效益初具雏形,环保产业构建起投融资、技术研发和资源整合三大平台,在省内外建立多个"根据地"。公司以公路为核心的"一体三翼"格局基本成型,多元化发展将有效提升公司盈利能力。

公司向多元化发展,复杂不简单,没有一个长期发展的简单主业,是排除的主要原因,
一、公司从2013年到现在,市值翻了一倍,估值没有发生太大变化,主要是由净利润的增长带来的



二、由于大宗商品贸易收入不断提高,导致净利润不断下降,到2017Q1降低至仅仅有7%,是一个薄利多销的行业。


三、自由现金流一直为负,资产负债比例一直维持在一个较高水平,流动比例一直维持在1左右。竞争激烈的一个行业,赚的是辛苦钱。

四、净利润、主营业务收入最近一直维持在较高速增长。




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